外电9月16日消息，铜可能是波动性很高的大宗商品。2008年，铜价达到每磅4.2605美元的历史新高。2005年之前，COMEX期铜主力合约价格从未超过1.5美元。

　　2008年的金融危机导致铜价在7个月内暴跌至每磅1.2550美元的低点。到2011年，推动经济增长的政府和央行刺激措施将铜价推高至4.6495美元的历史高点。铜价反映了全球经济的扩张或收缩，不过这种基本金属对中国的经济状况高度敏感。中国消耗全球最多的铜和许多其他有色金属。作为基本面供需关系的需求方，铜价随着中国经济的涨跌而起伏。

　　2020年，全球疫情影响了铜和其他基本金属的生产。与此同时，由于多数大宗商品以美元计价，3月以来美元疲软对价格形成支撑。此外，经济刺激的浪潮和远高于2008年的央行流动性，正在加剧通胀压力。过去6个月，铜价出现大幅反弹。

3月以来，铜价涨势凶猛

　　在3月跌至2016年1月以来的最低价位1.9725美元后，铜市已连续6个月上涨。COMEX期铜升至每磅3美元以上，并达到2018年6月以来的最高水平。

　　自4月以来，COMEX铜期货多头和空头持仓总数一直在随价格上升。在价格上涨期间持仓量增加通常是期货市场牛市趋势的技术验证。价格动能和相对强弱指标都在上升，并朝着超买方向发展。从2020年3月到4月，长期图表上的指标开始上升。月度历史波动率为26.44%，处于今年的最高水平。下一个值得关注的上涨水平是2017年末的每磅3.3220美元高点。最近的高点是连续期货合约的3.0825美元。

生产问题和中国需求导致库存减少

　　全球疫情对南美洲的铜生产产生重大影响。智利是全球最大的铜生产国。当地时间9月16日，智利卫生部发布最新数据，该国新增新冠肺炎确诊病例1305例，累计达439287例；新增死亡病例18例，累计达12058例。尽管铜价上涨促使矿商寻求增加产量，但铜库存的下降证实产量下降和中国需求增加。中国是全球最大的铜消费国。

　　伦敦金属交易所的铜库存从5月底的逾26万吨下降到9月16日的78,900吨。70%的降幅支撑了铜价上涨。

　　与此同时，COMEX仓库的铜库存在过去两个月下降约8%。

　　铜库存下降是产量下降、需求上升或这两种因素共同作用的信号。尽管占主导地位的市场参与者可以操纵库存数据，但考虑到智利和其他铜生产国面临的问题，以及中国经济的复苏，铜库存的大幅下降似乎是合理的。

期铜值得关注的价位水平

　　铜的短期技术支撑在每磅3美元和8月中旬低点2.7690美元。阻力位为每磅3.0825美元和3.3220美元。如果未来几年走势参照2008年至2011年，那么铜价可能即将突破长期上行区间。

　　2017年底3.3220美元高点上方，2013年12月高点3.4475美元，2012年2月高点3.9895美元，以及2011年历史高点4.6495美元，都是上涨技术目标价位。

　　铜价可能正在准备冲击市场。空前的流动性和刺激措施，以及美联储对通胀上升的容忍度，都对铜有利。