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高供应量下消费弱势,300系不锈钢库存明显累升
2020年9月18日      分享到: 新浪微博 腾讯微博 更多

近日镍铁的上游镍矿端强势和下游不锈钢弱势的矛盾凸显,买卖双方分歧较大,镍铁成交陷入低迷期。当前镍矿供应紧张局面难以改善,镍矿市场货源稀缺,镍铁厂亦挺价惜售,但因不锈钢库存回升、价格回落导致下游对高价镍铁接受度不高,镍铁暂时成交清淡。上周镍矿港口库存继续小幅回升,但目前仍处于历史低位,菲律宾雨季将至,接下来时间已经不足以备足雨季期间的镍矿用量,四季度菲律宾进入雨季后国内镍矿供不应求情况可能较为严重。

 

镍观点:镍近期因不锈钢消费弱势和外围环境拖累处于调整阶段,但整体升势可能尚未结束。近期因不锈钢高产量下九月旺季消费落空,库存开始出现明显累升,不锈钢利润持续下滑,若消费一直未能好转,则不锈钢产量可能无法维持高位,从而导致镍铁逐渐过剩。

 

不过目前尚无法证伪十月份旺季消费,不锈钢旺季消费可能会延后却不一定会缺席,不锈钢对镍价的正反馈在短期可能转弱,但十月份后仍有可能继续加强,国内新能源汽车需求亦在逐步复苏,欧洲新能源汽车销量迅猛增长,预计镍价调整结束后仍有上行空间。中线来看,随着印尼镍铁新增产能陆续投产,未来镍铁供应仍将转为明显过剩,印尼镍铁在304不锈钢镍原料中仍可以对精炼镍进一步替代,中线镍价可能仍将再次回落。

 

镍策略:单边:镍供需依然偏强,但短期受不锈钢消费弱势和外围环境拖累进入调整阶段,暂时观望,调整结束后仍有上行空间。中线偏空。

 

镍关注要点:印尼镍矿政策,宏观环境,菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度,大型传统镍企供应异动。

 

不锈钢品种:

 

Mysteel数据显示,本周300系不锈钢库存大幅回升,其中冷轧库存增幅较大,热轧库存小幅增加。近期304不锈钢市场情绪偏弱,现货资源相对宽裕,商家让利促成交,价格持续小幅回落,下游观望买兴暂不强,当前下游消费暂未显现旺季特征,市场成交偏淡,后期不锈钢价格仍取决于旺季消费能否兑现。

 

不锈钢观点:因近几个月300系不锈钢产量一直维持在高位,而九月份后不锈钢消费旺季的预期落空,消费无法匹配供应增量,导致库存逐步累升。但近期镍原料端价格仍表现偏强,不锈钢成本亦维持高位,钢厂挺价意愿较浓,下游库存偏低,目前尚无法证伪十月份旺季消费,后期若需求好转则不锈钢价格仍有可能再次出现弹升,但上行空间可能相对有限。中线来看,印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上,随着镍铁供应逐渐过剩,不锈钢价格或紧随成本下行,中线价格偏空。

 

不锈钢策略:短期不锈钢价格价格处于调整阶段,暂时观望等待消费回暖,但下方成本支撑依然明显。中线偏空。(华泰期货)

 

不锈钢关注要点:印尼镍矿政策、下游消费、菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、不锈钢持仓与可交割品、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。


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