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国储收铜传言来袭!以史为鉴,回顾历年国储收铜对市场影响
2022年8月12日      分享到: 新浪微博 腾讯微博 更多

据知情人士透露,中国国家储备局计划在今年下半年采购铜和镍库存,客观上将对铜市场价格起到提振作用。


国家物资储备局(简称国储局),是发改委下属的重要职能机构之一,负责研究国家战略物资的储备政策和计划,保障国家战略物质储备体系的完善。对大宗商品市场来说,国储局最大的影响作用是调节相关产品的市场供应,历史上,国储局曾多次尝试“收储”。


01 国储历次收铜事件回顾

众所周知,对于国储收铜一直都市场所关心的热门话题,近20年来国家收储相对较为频繁。回溯国储收铜事件可追溯至2003年。


离近年最早一次收储是2020年7月,国储收铜近25~35万吨。


2020年全球经济因疫情干扰而萎靡不振,全球铜供需明显受到影响;市场当时预测全年铜消费需求下降4~5%,而供应将下降3%左右,因此铜市出现供应过剩局势;而铜价也创了自2016年至2020的历史新低33200元/吨。


当年由于市场消费持续低迷,加上供应受疫情干扰性弱于消费,因此国内市场现货库存在国家收储之前处于垒库态势,库存最高垒至54万吨;之后随着国储收铜,库存持续下降至20万吨正常水平。


02 如何看待本次国储收铜传言?

2022年8月,市场消息再次传出收储铜,市场表示其目的为补充2021年抛储所减少的量。


2022年1~8月国内市场依然受疫情干扰,但其干扰程度较2020年不可同日而语;同时今年铜冶炼企业扩张明显放缓,全年预计电解铜新增量仅30万吨至1050万吨,增幅有限。


另外市场目前社会库存6.57万吨,基本处于年初至现今最低位,且难有增长趋势;保税库存16.9万吨,同样处于较低水平。


中国铜现货库存


中国保税区铜库存


中国电解铜产量

03 国储收铜对铜价有何影响?

对于此次国储局收铜事件的影响,华泰期货表示,2022年以来,有色板块整体承压,一方面,欧美等经济体处于下行通道,中国等发展中国家也受到影响,年初俄乌局势对经济造成进一步冲击。另一方面,疲软的基本面使得有色板块行情也受到较大影响。


今年以来,铜价一直震荡运行。库存方面,截至8月7日库存下降0.23万吨至3.48万吨,LME库存下降0.20万吨至12.86万吨。国内社会库存(不含保税区)下降0.17万吨至6.89万吨,已达历史低位。


由于此前铝品种仓单违约事件的不良影响,炼厂降低交付产品入库意愿,而上周再度爆出铜精矿贸易企业的经营漏洞问题,使得这种情况愈发严重,预计铜库存进一步走低。


此次国储局收储动作则从政策方面坐实了铜库存告急的现实情况。如果国储局第三季度实施收储,将使得库存继续维持低位,加大逼仓发生的风险,推动铜市场价格重心上行。


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