中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。

　　
　　短期矛盾：缅甸疫情加剧矿端偏紧担忧。
　　
　　我们的观点：缅甸进口至国内的锡矿相对有限，矿端偏紧加工费小幅下调，矿端与冶炼端的矛盾加深，将抑制冶炼端释放，对锡价形成支撑。但疫情影响下的经济复苏偏弱，锡市场预期仍过剩，近期价格上涨也刺激了部分隐形库存的流出，造成10月以来库存持续处于增长态势，锡价上升动能不足。综合来看，锡价或持续维持区间震荡，沪价锡波动区间140000-150000元，伦锡波动区间17000-18500美元。
　　
　　投资策略：跨市正套。
　　
　　风险提示：虚盘转实盘进口。

金瑞期货：库存持续处于增长态势，锡价或维持区间震荡