上一交易日沪铜主力Cu2104触底反弹，最低为64210，最高为66400，收盘于65920，收跌0.81%，夜盘偏强震荡。外盘伦铜震荡上行，收盘于8977，收涨4.52%。
　　
　　上一交易日SMM1#电解铜报价64735，下跌2255，现货贴水55，贴水缩窄5。铜矿加工费仍处低位，短期矿端供应偏紧之势延续。一季度传统累库阶段，库存水平上升，上周上期所铜库存增加1.5万吨至16.3万吨，LME铜库存增加2800吨至7.9万吨。铜杆厂消费在转好，关注前期乐观预期的兑现情况。
　　
　　宏观层面上，美国2月季调后非农就业人口增加37.9万人，远超预期，失业率为6.2%，前值为6.3%。同时，1.9万亿美元刺激计划将落地。强劲的数据及大规模经济刺激进一步加剧通胀担忧，10年期美债收益率创去年2月以来新高，逐渐接近2%的目标。
　　
　　近期铜价高位回落，金融属性仍占据主导，一方面宽松政策持续，各国央行尚未有紧缩倾向，经济复苏到繁荣已成为市场共识，在通胀上行的前中期，大宗商品整体表现较好；另一方面，过去一段时间的通胀预期已经反映到当前价格中，未来的价格走向将体现政策转变的预期，这也是近期由美债收益率上行引发金融市场大幅波动的主要原因之一。
　　
　　短期铜价或高位震荡，波动加大，今日Cu2104参考区间：65500-67500，单边趋势性行情难把握，可考虑期权市场上卖出波动率策略。

长安期货