铜银比指的是COMEX铜与COMEX白银的价格比值。铜也是全球定价的主要大宗商品之一,具有较强的商品属性和金融属性。与铜相比,白银还兼具弱货币属性。铜对供需更敏感,白银对货币政策更敏感,因此铜银比可视为全球需求与流动性的度量衡。
铜是全球定价的核心商品,但铜对其他商品价格的影响极小,因此铜对于通胀的影响仅限于自身权重。此外,铜供给更具周期稳定性,因此铜更像是全球需求的一面镜子,并且具有领先性。
与铜相对,白银不但多了一些货币属性,并且作为金属矿的伴生品,白银经常呈现供给过剩状态。因此,除供需本身外,白银对货币政策更为敏感。
相对而言,铜对全球经济(需求)更敏感,白银对全球流动性更敏感。大致认为铜银比反映的是需求与流动性的相对情况:铜银比走低表明全球资本效率下降(经济滞胀到衰退阶段);铜银比走高表明全球资本效率提升(经济复苏到过热阶段)。
(金十数据)
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