【铜市直击】

今日沪铜重现跌势，但仍维持在72000元上方高位震荡，截止目前，本周累计跌幅超1%。

海外宏观方面，瑞士央行意外加息，非美货币疲弱对美元形成支撑，但美元指数目前仍处高位，进一步向上空间或有限。

国内方面，消费刺激政策有望加码，工业数据表现尚可，需求维持积极预期。

供给方面，矿端供给紧张正逐步向冶炼端传导。虽然高铜价对矿企开采意愿存在一定支撑，但资本开支约束、品位下降、扰动事件频发等因素，矿端供给紧张问题不断加剧，导致加工费持续向下。

目前冶炼企业减产落地情况存不确定性，但后续新增产能放缓及检修增加的概率较高，供给压力将持续加大。

下游需求方面，家电、汽车等消费刺激政策有望加码，且生产数据表现良好，需求改善预期持续。

库存方面，海内外库存分化，整体压力有限。

综合而言，美元上方空间不足，对铜价拖累有限。基本面方面，供给紧张问题不断加剧，且需求存改善预期，整体偏乐观，中期上行趋势未变。但目前铜价已经处于偏高水平，短期内继续快速拉升的节奏或放缓。

【铝市直击】

今日沪铝盘面表现平稳，价格整体变化不大。

海外宏观方面，瑞士央行意外加息，非美货币疲弱对美元形成支撑，但美元指数目前仍处高位，进一步向上空间或有限。

国内方面，消费刺激政策有望加码，工业数据表现尚可，需求维持积极预期。

供给方面，云南首批复产或将落地，涉及产能预计在 40-50 万吨，但产能重启至产量增加仍需一段时间，短期内压力有限。

需求方面，下游开工情况表现良好，汽车、家电等耐用品刺激政策有望利多需求，叠加消费旺季将至，需求预期乐观。

库存方面，受季节性因素，现货累库仍在持续，但节奏持续放缓，且目前库存仍处偏低水平。随着终端需求的改善，库存预计将见顶回落。

综合来看，供给端增量有限，且中期刚性维持。需求方面预期有所好转，库存压力逐步减弱，沪铝下方支撑仍存。