国内电解铝新投产能一季度暂无规划，目前企业持稳生产为主，需关注进口铝锭对市场的冲击和西南地区电力供应情况。

近期云南铝企或将试探性提升用电负荷，目前少量复产，云南铝企可能择机提前复产。

据调研，近期云南省外送电力有所下降，省内电力富裕，或于近期释放 80 万千瓦负荷电力用于省内电解铝复产。

需求复苏带动去库预期下，近期铝锭社库或将开启去库行情，进而验证“金三银四”的季节性旺季的需求复苏，叠加当下进口窗口阶段性关闭，或对铝价提供一定支撑预期。

后续需持续关注进口盈亏、云南电解铝复产计划以及“金三银四”传统旺季需求回暖情况。

近期铝价或震荡偏强运行，关注宏观情绪变化。